东方园林背景？

西湖是江南的美景。下至黎明百姓，上至达官贵族，都对这一处人间山水念念不忘。

西历1751年-1784年间，乾隆皇帝六下江南。每次他都要在杭州住上几天。杭州城里大大小小的景点，他几乎都游了个遍，还游得很深——他为西湖十景题了诗。

返京后，乾隆在皇家御苑中仿制了杭城风景。他甚至将西湖十景“移天缩地”，名称也一字不改地在圆明园内仿建。颐和园的昆明湖东西两堤也是模仿西湖苏堤六桥而建。

两百多年后，颐和园和承德避暑山庄、苏州拙政园及留园一道被后人称为中国四大名园。此时，皇家园林颐和园向大众开放，成为像西湖一样大众可以游赏的风景名胜。圆明园虽被焚毁，但依然吸引着众多的游客前往游览。

（圆明园园林景观，来源：圆明园遗址公园）

一个名叫何巧女的女子便是其中之一。上世纪80年代某一年的中秋节，老师带着他们去圆明园赏月。昏黄的月光下，这座代表了中国皇家园林最高水平的绝世宫苑，一些地方却杂草丛生，倍感凄凉。

“曾经多少独具匠心的艺术创想就此淹没，这幅场景让当时的我内心受到极大震撼。也就在那一刻我暗下决心，总有一天，我要重塑‘中国园林之母’的威望和荣光。”何巧女说。

30多年后，她成为一家上市公司的董事长。这家公司叫东方园林，名字听起来颇有诗意。年报显示，截至2017年末，东方园林的项目遍及30个省区，当年末市值540亿。公司业务也从传统的园林绿化业务裂变为水环境治理、工业废旧处置、全域旅游三大类。

不过，近三年间，东方园林最鲜明的标签是PPP明星股。近期，东方园林拟发债募资10亿，但最终只筹集到5000万。消息一出，东方园林5个交易日蒸发了百亿市值，遭遇了“东方滑铁卢”。

对于何巧女来说，这并不是最艰难的一次。

早期创业最惨的一年是1993年。那时，年仅27岁的何巧女在做鲜花租售生意。一次，她派一位员工去购买一批鲜花嫁接苗，不料此人携款潜逃。期间，何巧女听到铁矿石赚钱的消息，将之前的结余悉数投入，却血本无归。

就这样，何巧女不仅没有弥补亏损，甚至还欠了花房租金。她签下借条，需要在五年之内连本带息偿还花房租金21万。在上世纪90年代，这俨然是一个巨大的数目。何巧女说，她后来把所有精力投入“自救”，凭借几个地产景观项目打了翻身仗。

然而这并不是结束。东方园林的东方故事，以及背后中国投融资改革、民企发展的艰难往事才刚刚开始。

风 口

1988年，22岁的何巧女从北京林业大学毕业后回杭州工作。两年后，亚运会在北京举行，何巧女辞去公职，与一直从事园林业的父亲一起到北京参加盆景展览会。

一次机缘巧合下，她发现盆景销路不错。凭借着专业水平和英语能力，何巧女将从老家浙江武义拉来的盆景销售给星级酒店，由此开启创业的第一个阶段：植物租摆。

1992 年，国务院颁布《城市绿化条例》，这意味着园林绿化行业的发展步入法制化轨道。

此时，日后在园林绿化行业赢得一席之地的王召明（现蒙草生态董事长）在上高中，放假时还在内蒙古乌拉特草原牧羊；刘水（现铁汉生态董事长），刚刚从北京大学毕业；吴桂昌（现棕榈股份董事长）广东中山的苗圃场已经运营了8年——他们在日后将在园林绿化及PPP市场角逐。

何巧女则在这一年成立北京东方园林艺术公司，这是东方园林的前身。公司先后承接了京广中心、国贸中心、新世纪饭店等单位的园艺项目。到1993 年下半年，何巧女积累了前期资金。

不过，后来就发生了文章开头的一幕。恰在此时，香港对内地房地产的投资升温，北京开始出现多个外销楼盘，地产园林的商机开始出现。何巧女踏入这个领域，盆景销售商的角色已渐行渐远。

此次转型恰好赶上了房地产市场化改革的春风。她甚至将公司改名为东丽集团，并相继成立了装修公司、家具公司和机电安装等公司。此时的东丽集团更像是一家从事房地产配套一体化的公司。

（2000年，何巧女在会上，来源：《中国建设信息》）

本世纪初，国务院发布的《关于加强城市绿化建设的通知》提出，到2005 年,全国城市规划建成区绿化覆盖率要达到 35%以上。而当时，全国建成区绿化覆盖率仅为28.1%。

通知还指出，要拓宽资金渠道，引导社会资金用于城市绿化建设。此前，国有园林企业做市政园林，民营园林企业做地产园林，两块几乎是“井水不犯河水”的战场。通知相当于为民营资本进入市政园林行业打开了窗口。

鉴于地产园林绿化业务受房地产周期、宏观调控影响较大，何巧女准备进军市政园林，但难度可想而知。为此，何巧女高薪聘请了一些既懂园林艺术又通晓园林工程的专家，相继中标了北京T3航站楼绿化景观等工程，从而在市政园林领域站稳了脚跟。

2009年 11 月，东方园林在深交所上市，成为国内园林行业第一家上市公司。上市后的首份年报显示，2009年东方园林实现营业收入5.84亿元，其中市政园林项目收入占比达72%。东方园林已基本完成从地产园林到市政园林的转变。

现在人们很少记得，东方园林曾经是中国第一高价股。上市后9个月，东方园林股价（不复权）突破200元，是沪深两市唯一一个股价超过200元的公司。其股价高出第二名洋河股份20元。现在炙手可热的贵州茅台以152元的股价屈居第四。

当年，何巧女和丈夫唐凯的身家超过百亿，名列当年福布斯中国富豪榜第54位。不过，紧随其后，棕榈股份、铁汉生态、普邦股份、蒙草生态等园林绿化行业企业也相继上市，较低的行业集中度使市场竞争更加激烈。

不过它们将迎来两个大浪潮：四万亿基建和PPP，而后者更是将他们置于聚光灯之下。