火电排污新标准年内出台，受益股都有哪些？

龙净环保(600388)：

　　公司的烟气脱硫技术引进德国LLB公司的干、湿法脱硫技术，其技术水平在国内居领先地位。产品一直受到国内相关厂商的欢迎，公司收到的大订单也是源源不断，加上公司除尘的先进技术，未来在环保领域获得高额收益潜力巨大。公司干法脱硫处国际国内领先地位，成功突破66万KW机组和冶金行业干法脱硫项目的应用，脱硫业务快速成长；公司被科技部授予全国首批(55家)“国际科技合作基地”，“干法脱硫”和“电袋除尘”两项技术成果均荣获国家环保局2007年科技进步二等奖;其“大型燃煤机组干法脱硫技术开发”被列入国家863重大科研项目计划，获得zf资金支持。

　　菲达环保(600526)：

　　公司是我国最大的环保机械科研生产企业，环保产业中唯一的国家重大技术装备国产化基地，也是我国最早进入大气污染防治设备行业的企业之一，其电力设备电除尘器综合市场占有率为25％，其中300MW机组配套的电除尘器市场占有率为33.65％，600MW、1000MW等大型机组配套的电除尘器市场占有率保持在75％以上。06年公司生产的菲达牌电除尘器荣获“中国名牌产品”称号。公司还是国内唯一一家具备为用户提供除尘——输送——脱硫三大相关系列产品的企业，能实现项目总承包。持股66.44％的控股子公司中电投远达环保有限公司是中国西部地区首屈一指的脱硫工程公司。

　　同方股份(600100)：

　　公司投资的同方环境拥有TKC烟气脱硝技术、AEE烟气脱硫技术、鲁奇布袋除尘技术、电袋一体化技术、液柱法脱硫自主技术，目前已服务十多家电厂烟气脱硫、锅炉除尘项目。公司在能源环境、烟气脱硫、水处理与水务领域、清洁燃烧及废弃物处理、除尘、资源综合利用等新技术应用领域居国内前列，具有相当强的竞争实力。

　　众合机电(000925)：

　　公司是国内机电一体化设计制造烟气脱硫装置等大气污染治理设备的大型研发生产基地，目前是国内可以同时实现海内外EPC
总包及国内BOT 运营双翼发展战略的烟气脱硫类上市公司，已投产运营的脱硫工程容量排名行业第四，上市公司第一。

　　网新机电从事燃煤发电厂的机电脱硫工程总承包业务，已经成功为国内多家主要发电公司提供湿法脱硫装置，客户已经覆盖包括华能国际、大唐发电、国电集团在内的国内五大国有发电公司，已承接的湿法脱硫项目数量达30余个。

　　凯迪电力(000939)：

　　公司是世界上第一家同时拥有30万装机以上干法烟气脱硫技术和60万装机以上湿法烟气脱硫技术的企业，已占据了超过50％的市场份额，成为行业主导者。

　　浙大网新(600797)：

　　公司的电力环保业务稳定发展，并获得了环境工程(废气)专项工程设计甲级资质。报告期内，新签烟气脱硫总包合同13单，继续巩固了在中国电力环保业的领先地位。控股股东浙江浙大网新集团与意大利IDRECO组成联合体与保加利亚马里查东二热电厂、保加利亚环境和水资源部签订烟气脱硫项目合同，浙大网新机电工程公司为本项目具体实施方。

　　九龙电力(600292)：

　　投资控股远达集团是以烟气脱硫技术及装置产业化为主，是集烟气脱硫工程工艺设计、技术引进、成套设备开发制造、施工安装、调试维修、人员培训为一体的企业，拟引进日本三菱重工的FGD技术，分三期逐步实现全部脱硫技术及装置的国产化，通过国产化，能使300MW火电机组的二氧化硫脱硫装置价格由进口价的3至4亿元人民币降低到1.4亿元人民币。

　　山大华特(000915)：

　　山大华特公司环保产业包括山大华特环保分公司、山大华特环保工程有限公司，涉及水处理设备、消毒产品、电厂烟气脱硫等业务。华特环保分公司是省高新技术企业，是国内最早研制开发、也是目前国内生产规模最大、历史最久、技术研发实力最雄厚的ClO2发生器、消毒剂专业制造企业，已形成八大系列一百多个规格的ClO2发生器产品以及十余个规格的卫生消毒系列用品。而华特环保工程公司也是国内大型燃煤锅炉烟气脱硫工程总承包商，引进具有国际先进水平的美国Marsulex公司烟气脱硫技术，拥有国际一流的烟气脱硫研发中心、国家烟气脱硫重点实验室和烟气脱硫设备生产基地，脱硫技术国内领先，专业从事以火电厂烟气脱硫为主的环境污染控制和治理。

　　东湖高新(600133)：

　　脱硫设备制造业龙头；公司有烟气脱硫和环保发电等环保概念业务，并且烟气脱硫业务已进入成长期。

　　三聚环保(300072)：

　　公司主营脱硫催化剂产品、脱氯剂、脱砷剂等，是中石油和中石化一级生产供应商与A类供应商。未来公司脱硫净化剂无定形羟基氧化铁对高浓度CO2具有很好耐受性，并具有高容硫的特性，产能在明年上半年将大幅提升，其应用领域不断拓宽，将成为公司利润的主要增长点。

　　脱硫催化剂和特种催化剂在原油加氢精制等领域具有广阔的市场需求，特别是我国对环保要求提高，对燃油标准强制性提高的情况下，按照世界平均水平加氢能力，催化剂的用量将达到1.86万吨；在润滑油加氢异构化、甲醇合成催化剂、醛加氢催化剂方面有望实现进口替代。

　　龙源技术（300105）：

　　公司目前业务主要集中于等离子体点火系统和低氮燃烧系统。2010年公司首次涉足低氮燃烧系统的项目，脱氮效果和锅炉燃烧稳定性得到证实，为公司2011年开拓市场提供有力支持。2011年1月，国家颁布了关于火电厂烟气污染物排放标准的二次征求意见稿，对脱氮提出更高要求。若正式政策出台，将推动电厂脱氮改造加快、公司订单加速增长。公司也在考虑上SNCR
技术，未来公司的炉内脱硝+SNCR 将会是火电厂脱硝的最经济有效的解决方案。

　　燃控科技（300152）：

　　在烟风道点火燃烧系统、双强少油点火系统领域的国内市场份额位居第一，产品节油率超过60%。
公司现有点火及燃烧成套设备类产品中包括烟风道点火系统、双强少油点火系统、等离子点火系统、传统燃油（气）点火系统和各类特种燃烧装置。其中前三种以及各类特种燃烧装置中的水煤浆燃烧器、低
NOx 燃烧器、脱硫脱硝技术产品、冷渣器、放散火炬等为节能环保产品，其余为传统产品。

　　国电清新（002573）：由建设转向运营的火电脱硫先导企业

　　公司主营业务为火电烟气脱硫装置的建造和运营。2008-2010年，公司主营业务收入5.5亿、3.3亿和3.2亿，其中运营收入占比为26.3%、67.8%和79.6%，综合毛利率31.94%、30.91%、43.61%，净利润8，020、3，008和6，505万元；

　　特许经营行业第一，火电脱硫建设十名左右。2010年公司在专业脱硫公司特许经营试点项目的市场份额19.60%，排名第1；2009年底，公司脱硫装置累计投运1150万千瓦，市场份额2.45%，排名13；

　　特许经营首批试点公司，具备先发优势。政府在2007年推出了特许经营试点，公司在首批试点的17家公司中综合排名第5。截止到2010年底，公司参与特许经营试点的运营机组装机容量4800MW，占全国批准实施特许经营试点机组的19.60%，位居全行业之首；

　　竞争优势:市场导向，抓住机遇。公司成立于2001年，是最早参与火电湿法脱硫的企业。2007年公司适时介入脱硫机组特许经营以及干法脱硫领域。公司在2008年调整重心，侧重运营服务，近年来运营收入占比逐步提高，改善公司财务状况和利润水平。此外，富煤缺水地区是干法脱硫的应用领域之一，未来可能成为公司盈利增长点；

　　风险因素:1.火电脱硫完成增长高峰，干法脱硫占比5%，公司在非电领域储备不足；2.干法脱硫面临成本问题，目前高于湿法20%左右；（国泰君安）

　　华光股份（600475）：进军脱硝领域，战略转型又一城

　　电厂脱硝市场即将启动，公司适时介入分享脱硝蛋糕。环保部在2011
年1 月27 日曾公布《火电厂氮氧化物防治技术政策》，对电厂氮氧化物的排放量重点地区要求100mg/m3，业内预计发改委将在4
月前后公布脱硝电价补贴，火电厂目前也在积极探讨脱硝改造的方式和方法。借鉴国外脱硝政策补贴后，一般两年启动市场，而国内因为脱硝是环保部十二五监管重点，我们预期脱硝市场明年就能有效启动，公司在行业爆发之前投资，分享脱硝市场成长的盛宴，我们预计十二五脱硝投资超过500
亿元。

　　掌握脱硝催化剂的生产技术，具备核心竞争力，且能持续受益。按照目前的氮氧化物排放标准，前端脱硝和SCR
技术的结合是一种有效的方式。

　　SCR 技术要求每2-3
年更换一次催化剂，无锡华光科技掌握脱硝催化剂的生产技术，可以从脱硝电厂的运营中持续受益。根据我们的预测，未来几年，脱硝催化剂的市场容量将持续增长，至2015
年脱硝催化剂的需求超过50
亿，公司将持续受益。

　　基本面很好，订单创新高，且结构趋好。新接订单中，出口订单比例进一步提升。出口订单一般为高端产品，毛利率高于国内订单，另一方面，今年垃圾焚烧炉订单增长较快，余热锅炉订单增长速度也很高，特种锅炉订单毛利率通常也要好于普通锅炉。因此，综合出口和特种锅炉占比提高来分析，我们预期明年公司产品综合毛利率有提升的空间，趋势向好。

　　布局战略新兴产业，亮点将逐步成为热点。公司自2009
年启动了产品结构调整战略，培育了垃圾焚烧锅炉、余热锅炉、IGCC 气化炉三大品种。

　　而2011
伊始，公司又切入脱硝领域，也是十二五重点，《新兴能源产业规划》中提到煤炭的清洁化利用是中长期的能源战略，预期进程会加快。

　　随着战略新兴产业规划细则的逐步推出，将进一步显示公司的远见卓识。

　　维持买入评级。我们维持之前对公司2010-2012
年每股收益分别为0.61、0.83、0.99
元的预测，鉴于华光正朝低碳设备行业转型，未来增长值得期待。同时公司涉猎的行业是朝阳产业，是国家十二五规划重点支持的细分行业，在新兴战略产业规划细则出台之前，股价有较多催化剂，目前股价有较高的安全边际，维持公司买入评级。目前股价已达到我们前期的目标价，我们将适时对公司进行重新评估。

　　龙净环保(600388)：

　　公司的烟气脱硫技术引进德国LLB公司的干、湿法脱硫技术，其技术水平在国内居领先地位。产品一直受到国内相关厂商的欢迎，公司收到的大订单也是源源不断，加上公司除尘的先进技术，未来在环保领域获得高额收益潜力巨大。公司干法脱硫处国际国内领先地位，成功突破66万KW机组和冶金行业干法脱硫项目的应用，脱硫业务快速成长；公司被科技部授予全国首批(55家)“国际科技合作基地”，“干法脱硫”和“电袋除尘”两项技术成果均荣获国家环保局2007年科技进步二等奖;其“大型燃煤机组干法脱硫技术开发”被列入国家863重大科研项目计划，获得zf资金支持。

　　菲达环保(600526)：

　　公司是我国最大的环保机械科研生产企业，环保产业中唯一的国家重大技术装备国产化基地，也是我国最早进入大气污染防治设备行业的企业之一，其电力设备电除尘器综合市场占有率为25％，其中300MW机组配套的电除尘器市场占有率为33.65％，600MW、1000MW等大型机组配套的电除尘器市场占有率保持在75％以上。06年公司生产的菲达牌电除尘器荣获“中国名牌产品”称号。公司还是国内唯一一家具备为用户提供除尘——输送——脱硫三大相关系列产品的企业，能实现项目总承包。持股66.44％的控股子公司中电投远达环保有限公司是中国西部地区首屈一指的脱硫工程公司。等等还有许多
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